东方红价值精选混合财报解读：份额增长118.0%，净资产大增98.6%，净利润2651万，管理费降14.6%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布东方红价值精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作成效，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：盈利状况改善，资产规模显著增长

本期利润扭亏为盈

2024年，东方红价值精选混合A类份额本期利润为24,624,537.99元，C类份额为1,887,071.54元，而2023年A类份额为 -2,059,323.93元，C类份额为 -4,893,492.23元，实现了扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润A类为0.0587，C类为0.0203 ，本期加权平均净值利润率A类为4.92%，C类为1.73%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益，盈利能力显著提升。

净资产规模大幅增长

期末基金资产净值方面，2024年末A类份额为539,191,925.38元，C类份额为80,056,371.84元，相比2023年末A类份额157,938,637.02元，C类份额153,807,100.86元，A类增长了241.39%，C类下降了47.93% 。整体净资产合计从2023年末的311,745,737.88元增长至2024年末的619,248,297.22元，增幅达98.64%。这主要得益于基金的盈利以及投资者的申购。

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，东方红价值精选混合A类份额净值增长率为3.25%，C类份额为2.84%，而同期业绩比较基准收益率均为7.27%，A类和C类份额净值增长率分别落后业绩比较基准4.02个百分点和4.43个百分点。从更长时间维度看，过去三年A类份额净值增长率为 -2.54%，C类份额为 -3.70%，业绩比较基准收益率为2.26%，差距较为明显。这说明基金在过去一年及过去三年的表现未能跑赢业绩比较基准，投资策略或需进一步优化。

投资策略与业绩表现：市场波动中调整配置

投资策略分析

2024年权益市场先抑后扬，市场波动较大。9月24日一揽子货币政策组合拳推出后，市场风险偏好大幅提振。全年上证指数上涨12.67%，沪深300上涨14.68%。该基金在权益投资上，面对市场变化，积极调整策略。转债方面，2024年转债指数上涨6.08%，但过程波折，5月下旬开始下跌，9月24日后跟随权益市场修复。基金操作上相比年初降低了转债的配置比例。债券方面，2024年市场持续强势，十年国债收益率从年初2.56%下行至1.68%。基金在债券配置上精选个券，适时调整组合久期和杠杆。

业绩表现归因

基金在2024年实现盈利，主要得益于债券投资收益以及公允价值变动收益。债券投资收益为19,010,143.75元，公允价值变动收益为20,014,190.44元。然而，股票投资收益为 -6,417,901.48元，对整体业绩产生了一定的拖累。这也解释了为何基金净值增长率落后于业绩比较基准，后续需关注基金在股票投资策略上的调整。

管理人展望：看好2025年权益市场

展望2025年，管理人认为政策推动及内外需交替作用下经济或延续平稳。货币政策有望继续发力，发债节奏前置，消费品“以旧换新”等政策接续发力，叠加美国加征关税预期下的抢出口效应，经济复苏预期持续。虽有出口退坡等风险，但财政或继续发力，地产或止跌回稳。管理人仍然看好2025年权益市场的表现，中枢或延续震荡上行的走势，未来将关注受益于政策红利、财政政策落地的低位顺周期品种、优质消费公司重估以及“新质生产力”发展方向的行业。

费用情况：管理费有所降低

管理费变化

2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,150,889.07元，相比2023年的4,862,477.37元，下降了14.64%。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为668,102.86元，2023年为977,113.68元；应支付基金管理人的净管理费2024年为3,482,786.21元，2023年为3,885,363.69元。根据公告，本基金自2024年12月16日（含）的管理费率由0.70%/年调整为0.40%/年，这是管理费下降的主要原因。

托管费及其他费用

2024年基金托管费为1,211,048.99元，相比2023年的1,389,279.12元有所下降。销售服务费2024年为438,280.07元，2023年为1,505,309.51元，下降较为明显。其他费用如审计费用、信息披露费等也有一定程度的变动。这些费用的变化会对基金的净利润产生影响，投资者在选择基金时需综合考虑费用因素。

交易情况：关联交易及股票买卖分析

通过关联方交易单元进行的交易

通过关联方东方证券交易单元进行的股票交易，2024年成交金额为362,788,649.87元，占当期股票成交总额的比例为93.68%，2023年成交金额为243,514,409.18元，占比56.55%。债券交易2024年成交金额为456,660,979.87元，占当期债券成交总额的96.50%，2023年成交金额为463,490,345.19元，占比81.97%。应支付关联方东方证券的佣金，2024年当期佣金为183,704.45元，占当期佣金总量的91.08%，期末应付佣金余额为30,444.47元，占期末应付佣金总额的100.00%；2023年当期佣金为176,424.11元，占比56.57%，期末应付佣金余额为1,789.17元，占比9.04%。关联交易占比较高，投资者需关注交易的公允性。

股票投资收益及买卖情况

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -6,417,901.48元，2023年为 -35,564,204.97元，虽有所改善但仍为亏损。买入股票成本（成交）总额为162,371,840.63元，卖出股票收入（成交）总额为224,872,893.51元。从累计买卖金额看，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，美的集团累计买入金额为5,626,858.00元，占期初基金资产净值比例1.80%；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，立讯精密累计卖出金额为9,674,258.00元，占期初基金资产净值比例3.10%。基金在股票买卖操作上对业绩产生了一定影响，需关注其选股和买卖时机的把握。

持有人结构与份额变动：机构投资者占主导，份额大幅增长

持有人结构

期末基金份额持有人户数为23,233户，其中东方红价值精选混合A类份额持有人户数为1,816户，机构投资者持有份额占A类总份额比例为81.54%，个人投资者占18.46%；C类份额持有人户数为21,417户，机构投资者持有份额占C类总份额比例为0.91%，个人投资者占99.09%。整体来看，机构投资者持有份额占总份额比例为71.12%，处于主导地位。

份额变动

东方红价值精选混合A类份额本报告期期初为125,783,930.43份，期末为479,006,043.35份，增长了281.00%；C类份额期初为126,565,988.42份，期末为71,092,901.58份，下降了43.83%。整体基金份额总额从期初的252,349,918.85份增长至期末的550,098,944.93份，增长了118.00%。份额的大幅增长主要得益于A类份额的大量申购，反映出投资者对该基金的关注度有所提升。

风险提示

份额集中度风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如2024年5月30日 - 2024年12月31日，有机构投资者持有份额比例最高达43.40%。这种份额集中度较高的情况，可能导致巨额赎回风险，增加基金管理人的流动性管理压力，基金管理人应付赎回的变现行为可能使基金资产净值受到不利影响或者产生较大波动。

业绩不及基准风险

从基金净值表现来看，过去一年及过去三年，基金净值增长率均落后于业绩比较基准，反映出基金的投资策略可能存在一定问题，未能有效把握市场机会，投资者需关注基金后续能否调整策略，提升业绩表现。

东方红价值精选混合型证券投资基金在2024年经历了份额增长、净资产规模扩大以及盈利状况改善等变化。然而，基金在业绩表现、份额集中度等方面仍存在一定风险。投资者在做出投资决策时，应综合考虑基金的各项指标及风险因素。

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